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广信材料2017年年报点评:江苏宏泰贡献业绩,净利

- 编辑:威尼斯vns7908 -

广信材料2017年年报点评:江苏宏泰贡献业绩,净利

    公司8月23号晚间发布了2018年半年报:2018年上半年公司实现营业收入2.9亿元,同比增长95.03%;实现归属于上市公司股东的净利润3090万元,同比增长29.40%;实现归属于上市公司股东扣非净利润3085万元,同比增长55.23%

事件:

    产能的释放、新品市场推广受阻;原材料涨幅较大的风险。

    3.江苏宏泰贡献了全年净利润的将近一半,2018年将继续成为公司主要利润来源。江苏宏泰主营紫外光固化涂料,与感光油墨都属于紫外固化材料,在采购和研发等方面都能和公司发挥协同作用。江苏宏泰从2017年6月份开始并表,全年实现营收2.32亿、净利润5375万,并表利润3037万。宏泰的高仿阳极创新工艺ALE已经在oppo手机上成功应用,2018年将开拓vivo、小米等品牌,同时纳米抗指纹涂料也在下游客户处批量使用,将成为新的业绩增长点。

事件:

    感光油墨业务增速放缓,业绩贡献下滑,但江苏宏泰持续释放业绩,2018年增长点较多,将成为公司主要的利润来源,因此小幅上调盈利预测,预计2018-2020年公司的EPS为0.61、0.75、0.84元,维持“增持”评级。

    3.江苏宏泰贡献了大部分利润,预计将继续成为公司主要利润来源。江苏宏泰主营紫外光固化涂料,与感光油墨都属于紫外固化材料,在采购和研发等方面都能和公司发挥协同作用。上半年实现营收1.07亿,同比增长28.19%,实现净利润2364万元,2018年承诺业绩为5500万元,下半年一般为消费电子旺季,预计全年能够实现承诺业绩。

威尼斯vns7908,    1.公司总体经营状况稳定。母公司感光油墨业务由于受上游部分原材料涨价及产品结构变化的影响,产品毛利率下滑,利润大幅下滑。江苏宏泰6月份纳入合并报表,开始贡献业绩,最终贡献净利接近全年利润的一半。

    感光油墨业务下滑明显,且募投项目8000吨/年油墨产品上半年完成投资进度50.55%,投产进度有不及预期的风险;江苏宏泰在原材料涨价的情况下,专用涂料毛利率也下滑了7.49个百分点。我们下调盈利预测,预计2018-2020年公司的EPS为0.35、0.46、0.50元,维持“增持”评级。

    产能的释放、新品市场推广受阻;次新股价格波动较大。

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