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新钢股份:半年报业绩大幅改善

- 编辑:威尼斯vns7908 -

新钢股份:半年报业绩大幅改善

业绩概要:方大特钢公布2018年半年度业绩报告,报告期内公司实现营业收入82.38亿元,同比增长31.36%;实现扣非后归属于母公司股东净利润12.59亿元,同比增长83.59%,折合EPS为0.96元,2017年同期为0.53元,其中2018年1-2季度EPS分别为0.42元、0.52元。

业绩概要: 新钢股份公布2018年半年度业绩报告,报告期内公司实现营业收入251.95亿元,同比增长11.41%;实现扣非后归属于母公司股东净利润21.11亿元,同比增长294.86%,折合EPS为0.68元,2017年同期为0.20元,其中2018年1-2季度EPS分别为0.27元、0.40元;

    吨钢数据:报告期内公司产铁168.15万吨,产钢208.11万吨,产材210.88万吨,分别与上年同期相比增加8.29%、15.47%、14.93%,生产汽车板簧11.31万吨,与上年同期相比增加22.3%。结合半年报数据折算综合吨钢售价3801元,综合吨钢成本2609元,吨钢净利606元,同比分别上升488元、123元和230元;

    吨钢数据:上半年公司完成生铁448万吨、钢440万吨、钢材坯416万吨,同比分别变化4.92%、1.16%、1.71%,结合中报数据折算吨钢售价3752元,吨钢成本3132元,吨钢净利492元,同比分别变化330元、5元和360元;

    二季度业绩环比改善明显:根据公司最新的业绩公告进行测算,二季度单季实现归属于上市公司股东净利润7.48亿元,折合EPS为0.52元。公司近四个季度实现归属于母公司净利润分别为8.35亿元、10亿元、5.57亿元以及7.48亿元,二季度单季盈利虽然较高峰期有所回落,但整体仍处于高位区间。若按照公司单季度钢产量104万吨进行测算,公司二季度吨钢净利719元,与公司去年下半年相比出现一定回落。从成本端角度考虑,报告期内公司管理费用同比提升51%,主要系本期工资增加(0.97亿元)、计提股权激励费用(1.27亿元)所致,其实际盈利水平仍然在板块居于前列;

    二季度业绩大幅改善:根据公司最新的业绩公告,公司二季度单季实现归属于母公司净利12.89亿元。公司近四个季度实现归属于母公司净利润分别为8.03亿元、17.35亿元、8.7亿元以及12.89亿元,二季度单季盈利虽然较高峰期有所回落,但整体仍处于高位区间。若按照公司单季度钢产量220万吨进行测算,公司二季度吨钢净利586元,环比一季度增加191元;

    地产表现亮眼带来行业需求韧性:虽然现在已进入8月,但从最新社库去化及成交量数据来看,目前淡季需求强度尚可,并未出现明显回落。另外从我们调研情况来看,上半年整体需求好于预期,主要原因在于地产赶工。年初我们即对地产不悲观,贸易摩擦外压之下,我们在4月17日突发降准率先提出,财政、货币双紧将转变为财政中性而货币松动,地产投资或超预期,从而对基建下滑构成对冲。从最新经济数据来看,地产领域1-7月数据表现亮眼,其中房地产投资同比增长10.2%,增速提高0.5个百分点;房屋新开工面积同比增长14.4%,增速提高2.6个百分点;商品房销售面积同比增长4.2%,增速提高0.9个百分点,近几个月地产领域量的增长表现持续超预期,降准之后地产领域量的增长持续超预期;

    行业盈利回升助公司业绩改善:伴随着旺季需求的逐步释放,二季度钢价震荡上行并收复前期跌幅,行业盈利也较一季度出现快速修复。根据我们测算,二季度螺纹钢、热轧板与中厚板吨钢毛利环比分别增长32%、33%与58%,中厚板整体盈利已经超越了去年四季度的高点水平。与此同时,公司成本端也出现大幅改善,报告期内三项费用率仅为1.75%,同比回落0.84个百分点,其中销售费用下降7.36%、管理费用下降2.26%、财务费用下降10.01%,在上半年钢材价格整体强势背景下,三项费用不同程度回落显示公司在成本管控方面取得良好成果;

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