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捷昌驱动IPO获批:新龙头过会,威尼斯vns7908为“三

- 编辑:威尼斯vns7908 -

捷昌驱动IPO获批:新龙头过会,威尼斯vns7908为“三

事件:根据第一财经报道,2018年6月12日首发上会的2家企业中,原新三板企业捷昌驱动(830948.OC)顺利过会。

捷昌驱动成功过会:捷昌驱动已是新三板第四家携带“三类股东”过会的案例,之前海容冷链过会或采取了清理 穿透的方案,未来多策并举或成为企业处理“三类股东”的优选。捷昌驱动作为国内细分领域新龙头,兼具“新兴行业”和“细分龙头”的特质,而新三板市场中目前存在一批优质的“隐形冠军”,这些公司构筑了新三板市场的投资价值。

威尼斯vns7908,    第四例解决“三类股东”问题过会案例出现,排队历时655天,挂牌期间引入大量三类股东,案例具有代表性:捷昌驱动(830948.OC)是继文灿股份、芯能科技、海容冷链之后新三板第四例解决“三类股东”问题顺利过会的案例。从IPO申报到过会历时655天,截至摘牌前股东户数达到264户。公司于2014年8月正式挂牌新三板,2015年1月,公司变更为做市转让,2016年5月变更为协议转让,随后8月IPO申报,2017年12月预披露更新,但是原定于2017年12月26日的上会被临时取消,2018年3月公司从新三板摘牌,6月12日成功过会。公司在挂牌期间交易活跃,2015年换手率达到37.71%,2016年1-8月的区间换手率达到27.4%。在挂牌期间共经历了三次定增,其中,第三次定增于2015年12月发布预案,引入了大量的三类股东。该案例代表了-2015年挂牌的一批公司申报IPO的历程,和此前的案例相比,在三类股东的问题上处理难度较高。

    一周以来企业IPO情况总览:6月4日-6月8日,共3家企业首发上会,2家顺利过会,1家未通过。周通过率为66.67%。中国人保、康辰药业成功过会;两家公司均拟登录上交所主板。6月11日-6月15日,共2家企业首发上会,1家顺利过会,1家未通过。周通过率为50%。捷昌驱动成功过会,拟登录上交所主板。

    公司为国内线性驱动设备细分领域龙头,外销收入占比高达80%:主要研发和生产电动推杆、升降立柱、视听设备、电动办公桌,电动病床电机等。智慧办公驱动系统2016年贡献营收3.83亿元,占比76%;医疗康护驱动系统2016年贡献营收1.11亿元,占比22%;智能家居控制系统贡献营收1142万元,占比2%。从主营业务地区结构来看,2016年公司出口北美的营业收入占比高达60%,外销收入整体占比高达。公司的主要竞争对手为国外非公众公司,在国内为线性驱动设备领域龙头。

    “大发审委”上任以来IPO通过率为54.55%:主板和创业板发审委合并(市场俗称“大发审委”)以来,IPO审核趋势趋严已成常态,截至2018年6月15日,“大发审委”共审核198家首发公司,其中108家获通过,通过率约为54.55%。在这198家公司中,共有40家来自新三板,占比20.20%;共有22家新三板公司IPO通过,三板公司整体通过率为55.00%。新三板企业中,拟登陆上交所主板的企业共21家,拟登陆深交所中小板的企业共5家,拟登陆深交所创业板的企业共14家。

    公司业绩保持高增长,财务表现稳健:公司近三年业绩保持高速增长,2016年实现营收5.06亿元,实现归母净利润1.29亿元,毛利率达49.86%。1显示营业总收入同比增速高达24.48%,2017H1归母净利润略下滑主要受原材料价格上涨因素。近几年经营净现金流保持稳健增长(2016年达1.49亿元),应收账款近几年保持较低水平,总体来看,应收账款规模较小,占营业总收入的比重较低(5%以内),2017H1这一比例上升较快,达到9.34%。目前总资产约5.67亿元,资产负债率约。参考2016年经营数据,公司全年ROE水平约35.57%。

    被否企业关联方较多且涉及同业竞争等问题:发行人与部分企业存在共同客户、共同供应商。引发证监会“是否有同业竞争”“是否存在利益输送”等问询。万朗磁塑招股书显示:安元基金持有公司5%股份。国元证券持有安元基金43.33%的股权。由于国元证券为公司的保荐机构,引发证监会问询:“请发行人代表说明,安元基金投资入股发行人的决策过程,是否存在利益输送情形。”

    资本市场标的稀缺性或将获得资本青睐:捷昌驱动未披露17年全年业绩,若公司17年利润与16年利润持平,参考可比公司平均PE水平,预估其市值可能在48亿左右。若17年利润增速与16年利润

    91家新三板企业IPO排队,之江生物预披露获得更新:跟据证监会最新发布的文件,目前共有91家新三板企业IPO排队,9家处于已过会待挂牌状态,分别为海容冷链、芯能科技、江苏新能、明德生物、长江材料、新产业、泰林生物、捷佳伟创和捷昌驱动。6月4日-6月8日期间,共有2家企业获预披露更新,其中之江生物(834839.OC)来自新三板。共5 家企业新获预披露,其中无新三板企业。此外,6月11日,小米集团新获预披露,小米集团发布《公开发行存托凭证招股说明书》。6月4日-6月8日期间,按公告日统计,无新增企业参与IPO辅导。6月11日-6月15日,按公告日统计,有2家新增企业参与IPO辅导:金通科技(834069.OC)、翔楼新材(838455.OC)。

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