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建信期货宏观市场周报

- 编辑:威尼斯vns7908 -

建信期货宏观市场周报

上周土耳其问题逐步平息,虽然美国与土耳其之间关于土耳其拘留美国牧师的冲突并没有结束甚至还有升级可能,但市场也明白美土冲突并不属于战略冲突,因此对全球金融市场的影响也有限;我们预计本轮新兴市场动荡接近尾声,但市场也由此认识到在特朗普新政与美联储紧缩的双重压力下新兴市场货币一直都处于紧张状态,因此资金将持续寻找下一个可能发生危机的国家,这对新兴市场来说并非好事;上周有阿根廷与印尼先后加息以支撑货币,香港金管局则四次出售约买入168亿港元,中国央行禁止自贸区银行通过同业往来账户向境外存放或拆放人民币。中美贸易冲突上周有了新进展,8月22至23日中国商务部副部长王受文将率中国代表团与以美国财政部副部长马尔帕斯为首的美国代表团进行磋商,美国财政部在筹备此次会谈的过程中一直试图将重点放在要求清单上,会谈的另一项议题是让中国政府将人民币汇率推升至贸易争端之前的水平;我们认为中美主要分歧在于体制冲突而非经济冲突,按照目前双方认知差异这个分歧无法立即修复,因此本轮谈判取得重大进展的可能性不大,仅仅显示出双方有进一步协商的意愿,因此8月23日双方对500亿美元中剩下的160亿美元商品加征关税的概率颇高;另一方面美国持续推进遏制中国措施,8月13日特朗普将7160亿美元年度国防支出法案签署为法律,这份法案包括抵制中国的一系列政府政策,包括在南中国海增加军事活动,力图获得美国尖端技术,以及在美国机构扩大中共宣传等,该法案受到两党的广泛支持。

华盛顿/北京8月23日 - 中美两国官员周四结束为期两天的贸易谈判,并未取得重大突破。与此同时两国贸易战升级,双方向对方160亿美元商品互征关税的政策生效。

    国内方面,上周中国7月经济数据显示投资、产出与消费全面滑坡,唯房地产投资、销售与价格一枝独秀,过去一年在全国的一二线城市中有13个城市房租涨幅超过20%的消息则刺痛普罗大众的神经,上周五北京市住建委联合银监局、金融局和税务局等部门集中约谈自如、相寓、蛋壳公寓等主要住房租赁企业负责人;房租上涨既有热点城市因限购、拆违而减少供给的因素,也有社会资本大举进入进一步控制供给的因素,若房价不涨不跌我们预计房租仍将上升以使得租售比回到合理区间。相关部门逐步推进稳增长措施,发改委加快审核基础建设投资项目,7月份发行地方债7570亿元,8月份迄今也发行了3543亿元,而上半年平均每月才发行2350亿元;但去杠杆仍是政府重点工作之一,中国发改委财政金融司司长陈洪宛称中国政府将继续推进降杠杆工作,而防范地方隐性债务风险的重磅文件《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》亦已下发,堵偏门开正门、以制度完善去杠杆的思路仍将继续。

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    本周主要关注第四轮中美贸易谈判结果与房租事件进展,杰克逊霍尔全球央行年会上各国央行行长表态或有助于理清货币政策思路,经济数据方面只有8月制造业PMI预览以及美国耐用品订单等少数重要数据。

2018年7月16日,美国洛杉矶,港口的货轮和集装箱。REUTERS/Mike Blake

“我们与中国官员进行了为期两天的讨论,就如何在经济关系中实现公平、平衡和互惠交换了看法,”白宫发言人Lindsay Walters在一份简短的电邮声明中说。

Walters表示,谈判内容包括“解决中国的结构性问题”,涉及该国的知识产权和技术转让政策。

她补充说,参与会谈的美国中层官员将向各自的政府部门主管简要汇报磋商情况。

周四最新一轮加征25%进口关税,并未扰乱美国财政部副部长马尔帕斯和中国商务部副部长王受文牵头的会谈。这是两国6月初以来首次为解决贸易争端和关税问题进行面对面的会谈。

特朗普政府的一位高官稍早并不看好谈判取得进展的前景,称中国尚未解决美国对窃取其知识产权和行业补贴的不满。

威尼斯vns7908,“为了让我们在这些接触中得到一个积极的结果,他们必须解决我们提出的关切,这一点至关重要,”这位官员在有关新的外国投资审查法案的媒体电话会议上表示,“我们还没有看到,但我们会继续推动他们解决我们提出的问题。”

目前未能立即联系到中国驻美国大使馆的发言人置评。

中国商务部称,中国在世贸组织起诉美国301调查项下对华160亿美元输美产品实施的征税措施。中美两国目前已经各自价值500亿美元的商品互征关税,并威胁要对双方其余的大多数双边贸易征收关税,从而引发这场冲突可能影响全球经济增长的担忧。

特朗普政府官员在向北京的施压力度上存在分歧,但面对中国经济放缓以及股市震荡,白宫似乎认为美国正在赢得这场贸易战。

分析师估计显示,进口每受到关税影响1,000亿美元,就会使全球贸易减少约0.5%。

他们认为,关税措施对中国2018年经济增长的直接影响估计在0.1-0.3个百分点之间,对美国的影响则略小一些。但明年影响将会更大,与中国全球供应链相关的其他国家和企业也将会受到连带损害。

**美国强硬路线让中国紧张**

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