>

公用事业与环保产行业研究:【威尼斯vns7908】火电

- 编辑:威尼斯vns7908 -

公用事业与环保产行业研究:【威尼斯vns7908】火电

建议投资组合:1)火电:火电龙头华能国际,火电装机容量全国第一,龙头地位稳固;2)危废无害化处置龙头东江环保;3)环卫龙头龙马环卫,布局环卫全产业链;4)水电:川投能源。5)垃圾焚烧:伟明环保,18年H1业绩高增,盈利能力突出,在手项目充足,看好业绩持续释放。

投资建议

    数据点评

    建议投资组合:1)火电:火电龙头华能国际及优质火电标的华电国际。2)危废无害化处置龙头东江环保。3)环卫龙头龙马环卫,布局环卫全产业链。4)水处理:国祯环保,公司正向水环境综合服务商转型,在工业废水、村镇污水和流域治理等领域多元化布局,运营资产丰富,看好超跌反弹。

    上周除公用事业与电力外各板块均上涨,公用事业与环保板块下跌0.16%。上个交易周,沪深300上涨2.71%,上证综指上涨2%,创业板指上涨2.03%,申万公用事业与环保板块下跌0.16%。公用事业与环保个股方面,7成标的上涨。涨幅前三的个股为新疆浩源(26.98%)、胜利股份(21.13%)、*ST煤气(13.59%),跌幅前三的个股为金鸿能源(-19.31%)、华电国际(-8.41%)、兴源环境(-8.23%)。

    数据点评

    行业点评

    上周各板块均有不同幅度的上涨,公用事业与环保板块上涨1.68%。上个交易周,沪深300上涨3.79%,上证综指上涨3.06%,创业板指上涨5.01%,申万公用事业与环保板块上涨1.68%。公用事业与环保个股方面,8成标的上涨。涨幅前三的个股为大通燃气(52.64%)、环能科技(22.72%)、华测检测(12.52%),跌幅前三的个股为中国天楹(-28.72%)、兴源环境(-27.86%)、盛运环保(-25.05%)。

    用电高增速利好火电,龙头业绩持续改善。上半年,全社会用电量累计32291亿千瓦时( 9.4%)。用电量超预期增速利好火电,同时1-7月火电机组平均利用小时数达2126小时,比上年同期增长116小时,上升趋势有望延续。6月中旬以来动力煤价格走低,上周有小幅回升,秦港Q5500平仓于622元/吨,但六大电力集团和主要港口的库存都在相对高位,煤价不具备持续上涨条件。建议关注火电龙头华能国际,H1实现营收824.05亿元( 15.36%),归母净利润21.29亿元( 170.29%),业绩符合预期。

    行业点评

    天然气需求持续旺盛,“煤改气”成催化剂。天然气消费持续高增长,6月我国天然气表观消费量220亿立方米( 16.1%),上半年表观累计消费量达1347亿立方米( 16.1%)。天然气消费量的高速增长也带动天然气进口量的大幅上涨,2018年1-6月我国累计进口量达4208万吨( 35.3%),其中LNG约2381万吨,同比大增50.0%。同时,蓝天保卫战计划到2020年天然气占能源消费比例达10%,7月“煤改气”试点范围扩大,中央补贴力度加大,“煤改气”工作持续加码,未来三年将成为天然气消费的催化剂,利好上游气源丰富的企业。

    用电高增速促行业回暖,火电步入上升期。2018年6月,全社会用电量5663亿千瓦时,同比增长8.0%。1-6月,全社会用电量累计32291亿千瓦时,同比增长9.4%。2018年全社会用电量同比增速有望达到8%的高水平,加上动力煤价格或将震荡下跌,将直接带动火电板块业绩上涨。目前火电板块处于估值低位,建议关注华能国际和华电国际,目前PB分别为1.41和0.96倍,中短期绝对收益有保障。

本文由集团财经发布,转载请注明来源:公用事业与环保产行业研究:【威尼斯vns7908】火电