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联讯交运行业周报17年第42周:航空旺季维持高景气

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联讯交运行业周报17年第42周:航空旺季维持高景气

一周市场回顾

    上周两市震荡下行,上证综指报收于3371.74,周跌1.32%;深证综指报收于1975.92,周跌2.35%;交通运输(申万)板块周跌1.24%报收2969.85点。各子板块实现不同程度涨跌,其中铁路运输周跌3.28%,高速公路周跌2.09%,公交周跌2.63%,航运周跌4.77%,物流周跌2.01%,港口周跌2.65%,航空运输周涨2.56%,机场周涨4.94%。个股方面,上周涨幅居前的个股是:中国国航(8.58%)、春秋航空(8.54%)和南方航空(7.84%)。跌幅居前的个股是:华鹏飞(-9.80%)、新宁物流(-9.64%)和音飞储存(-8.89%)。

    铁路公路板块

    铁路行业整体呈现复苏趋势。中国铁路总公司所属的成都、南宁、西安、沈阳4个铁路局的名称变更已经通过核准,铁路局更名为集团公司,改革正在加速推进,2018年起铁路局全面按照新机制运行。铁路改革提速明显步幅加密,迎来窗口期利好。综合货运回暖、土地综合开发、资本注入、组织结构改革多重利好,持续看好铁路板块市场机会。继续推荐铁龙物流、广深铁路、大秦铁路。公路板块,地方经济带动各地公路板块增长,股息率较高,具有较高的安全边际。推荐成本管控效果良好,扣非净利润实现同比增长的赣粤高速及深高速。

    航运港口板块

    港口方面,继续关注上港地产业务整合带来的新增长机会,关注处于稳健推荐业绩释放超预期的港口龙头上港集团与深赤湾A。上周干散货BDI指数收于1476点,周平均值1502点,周跌4.53%。集运CCFI指数收于779.47点,周跌0.51%。航运行业周期波动,关注航运行业可能带来的投资机会,关注中远海控、安通控股。

    航空机场板块

    航空板块,中国民航局官方公告,冬春航季(10月29日期)日均航班计划量同比增长约5.7%,较今年夏秋航季9.7%的增速下降,从供给侧缓解压力,预计可能伴随客座率超过阈值及票价上升的拐点到来。继续推荐弹性最大的南方航空、具备混改预期的航企龙头中国国航,关注春秋航空、吉祥航空。机场板块,冬春航季来临,枢纽机场航空业务短期提升有限,持续看好非航业务带来的业绩驱动力。继续推荐T2即将投产、非航收入超预期的白云机场和盈利能力强、产能富裕,免税店合约即将到期的上海机场。

    快递物流板块

    物流板块,积极关注自由贸易港及现代物流综合平台。看好中储股份,子公司中储智运平台大力发展无车承运人业务,预期成为公司业务新亮点;以及收购博韩伟业、宏图创展,业务范围不断扩大,逐渐搭建大物流平台的华鹏飞,叠加物联网行业未来潜力及公司现阶段积累下的先入优势,看好公司长期发展。关注估值较低未来具备业绩增量的建发股份。快递板块,双十一临近,关注各快递公司业务、数据表现与市场分成情况。双十一节前部分快递公司提价,优选成本控制出色,利润率高的公司,推荐申诉率低低估值的韵达股份,直营快递高利润率龙头顺丰控股及圆通速递。

    投资推荐组合:中储股份、南方航空、中国国航、韵达股份、顺丰控股、大秦铁路。

    风险提示:改革不及预期、中国经济下行等风险。

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